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　　近日
，美以伊冲突助推大宗商品大幅走高 。受外部扰动影响，A股市场同步呈现震荡调整格局
。分析人士认为 ，当前外部扰动增多
，A股短期波动但中长期向好，资金面韧性十足 ，建议聚焦安全资产与优质细分赛道布局。

　　新华社消息
，美国总统特朗普4日在社交媒体上发文，要求伊朗在48小时内达成协议或开放霍尔木兹海峡 。此前 ，特朗普3月26日宣布将对伊朗能源设施的“摧毁
”行动推迟10天，期限延至美国东部时间4月6日20时
。

　　伊朗方面迅速回应
，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部司令阿卜杜拉希4日回应美国总统特朗普发出的“48小时”通牒，强调伊朗军方将坚定捍卫民族权利
、保护国家资产 ，让侵略者付出代价。

　　油价大幅走高

　　本周（3月30日—4月3日
，含休市日），全球股市呈现鲜明区域分化 ，欧美主要股指全线反弹
，亚太主流市场整体小幅回落 。

　　美股方面，本周 ，道指累计上涨2.96%
，标普500指数累计上涨3.36%，纳指累计上涨4.44%
。

　　亚太市场方面 ，本周
，上证指数累计下跌0.86%，日经225指数累计下跌0.47% ，韩国KOSPI综合指数累计下跌1.13%。

　　欧洲市场方面，本周
，英国富时100指数累计上涨4.70%，法国CAC40指数累计上涨3.38% ，德国DAX指数累计上涨3.89%
，意大利MIB指数累计上涨5.18% 。

　　商品市场方面，贵金属周线收涨 ，国际原油大幅走高
。贵金属方面
，本周，伦敦金现累计上涨3.98% ，COMEX黄金期货累计上涨4.68%；伦敦银现累计上涨4.72%
，COMEX白银期货累计上涨4.83%。

　　国际原油方面，本周 ，NYMEX WTI原油期货主力合约累计上涨12.46%
，ICE布油期货主力合约累计上涨3.72% 。

　　信达期货认为，地缘政治冲突升级 ，驱动原油价格大幅冲高。特朗普相关表态未能缓释紧张局势，反而加剧矛盾激化
，进一步助推油价走强，当前地缘博弈已陷入胶着僵持阶段
。4月6日为核心关键节点 ，若美方出台激进举措
，或将引发极端行情。现阶段盘面由消息面与市场情绪主导，多头暂无大规模离场动作 ，但高位追涨意愿不足；空头动能偏弱
，尚未形成协同发力态势 。操作建议以观望为主
。

　　面对不确定性

　　锚定安全资产与优质赛道

　　对于当前市场环境，浙商证券首席策略分析师廖静池认为 ，3月以来
，美以伊冲突对全球资本市场形成明显扰动，风险资产波动率上行；叠加4月财报季开启 ，市场不确定因素持续增多。在当前不确定性行情下
，业绩与估值匹配度突出的安全资产，以及具备边际催化的细分领域 ，将成为资金布局重点，国内优质安全资产有望迎来价值重估 。

　　中国银河证券策略首席分析师杨超表示
，从外部环境来看，地缘局势冲突持续升级 ，停火谈判前景不明朗
，特朗普划定4月6日最后期限，伊朗反击的烈度与范围进一步扩大
。在冲突不确定性仍高、走势尚未明朗的背景下 ，全球权益市场预计仍将处于高波动环境
，A股或将呈现震荡轮动特征。从内部环境来看，政策支撑 、资金入市
、中国资产重估的核心逻辑未变 ，外部冲突并未动摇A股中长期趋势 。4月
，上市公司业绩进入集中披露期，行情线索将逐步转向基本面验证 ，业绩确定性高、景气度持续改善的板块
，有望成为资金聚焦的核心方向
。

　　从资金层面看，兴业证券首席策略分析师张启尧表示 ，去年以来，具备绝对收益属性的资金已成为推动市场上行的重要参与力量。受市场波动率上行 、年内收益转负影响
，市场一度担忧该类资金下调仓位，进而触发资金负反馈 。

　　“但从实际盘面来看 ，A股资金面并未出现负反馈现象
。 ”张启尧表示
，部分绝对收益资金前期虽有小幅减仓，但在市场调整后 ，加仓意愿进一步增强。同时
，险资
、ETF、私募 、两融
、固收+等各类资金同步入场，形成增量资金共振格局 。多元化增量资金强化了资金面韧性 ，也成为3月以来A股相对全球市场表现占优的重要支撑。

　　配置方面
，廖静池表示，可聚焦三大配置方向：一是能源资源受益赛道 ，涵盖煤炭、电力 、石油石化、新能源；二是景气独立的领域
，如具备行业景气的创新药，以及享有消费红利的农业
、白酒、家电板块；三是风险对冲品类 ，重点关注中字头基建相关标的
。

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